Цивилизация
«Стратегически решение принято: мы вносим акции ТГК-11 в «Интер РАО ЕЭС» и получаем там пакет акций», — сообщил глава «Роснефти» Сергей Богданчиков. По словам Богданчикова, размер пакета, который компания получит в «Интер РАО», пока находится в стадии уточнения, однако совершенно точно, что это будет меньше блокирующего пакета. «Это хорошая сделка, — отметил Богданчиков. — «Интер РАО» получает возможность для развития, а мы — долю в динамично развивающейся компании, которая также является крупным потребителем и ГСМ, и газа».
Эксперт департамента оценки «2К Аудит — Деловые консультации» Петр Клюев считает, что вряд ли «Роснефть» интересуется какими-то конкретными зарубежными активами «Интер РАО». В основном это электростанции в Грузии, Армении, Казахстане, Таджикистане и Молдавии. Очевидно, что это непрофильные активы для «Роснефти». Судя по всему, нефтяная госкомпания урегулировала конфликт в ТГК-11 для получения доли в более перспективном активе. Инвестиции «Роснефти» в энергетику, видимо, являются портфельными, а не стратегическими.
Для «Роснефти» главной целью сделки было завершение затянувшегося конфликта по ТГК-11, констатируют эксперты». Кроме того, «Интер РАО» — более привлекательный и ликвидный актив, чем ТГК-11, и сделка с таким обменом выгодна «Роснефти», — объясняет начальник аналитического отдела ИК «Галлион Капитал» Александр Разуваев. Однако в стратегическом плане, по словам аналитика, энергетические активы «Роснефти» не нужны и выгоднее было бы их продать за адекватную цену, но сейчас, из-за кризиса, это невозможно. Сделка и так состоится не по рыночной цене, констатируют аналитики. «Роснефть», вероятно, останется портфельным акционером «Интер РАО» и получит пакет около 2%.
Сделка выгодна и «Интер РАО». «Компания преследует цели экспансии на внутренних рынках, приобретая дешевые генерирующие активы. Ранее «Интер РАО» уже получила в управление ОГК-1»,
— говорит эксперт Альфа-банка Александр Корнилов. Не исключено, что «Интер РАО» получит в результате и стратегический пакет в ТГК-11: компания ставила своей целью контроль над до 30 ГВт мощностей к 2015 году», считает Александр Селезнев из «Уралсиба».
Эта сделка позитивна и для ТГК-11, генкомпания наконец сможет разместить эмиссию и завершить преобразования, задуманные еще в ходе реформы РАО, — ранее этому мешали судебные разбирательства с «Роснефтью».
Проблемы у генкомпании начались еще до того, как РАО «ЕЭС России» в ходе своей реорганизации попыталось ее продать. В 2007 году «Нефть-Актив» («дочка» «Роснефти» владеет 5,6% ТГК-11) попыталась оспорить консолидацию энергоактивов в ТГК-11. Дело в том, что ранее компания приобрела блокпакеты нескольких энергокомпаний на аукционе по продаже активов обанкротившегося ЮКОСа, а в результате их консолидации в ТГК-11 получала в этой компании лишь миноритарный пакет.
Конфликт тянулся полтора года. В конце прошлой недели «Интер РАО» сообщило, что «Роснефть» и ТГК-11 смогли договориться. Федеральный арбитражный суд Московского округа рассмотрит соглашение об урегулировании корпоративного конфликта 15 июня текущего года. «Условия согласованы, и, скорее всего, для ТГК-11 закончатся судебные иски, а миноритарии РАО ЕЭС получат прямые доли в компании», — резюмирует Селезнев.
