Цивилизация
В Китае впервые в истории произошел дефолт государственной компании. С китайскими кредиторами не смог расплатиться производитель энергетического оборудования Baoding Tianwei Group. Госкорпорация не нашла денег, чтобы выплатить проценты по долговым обязательствам. Это доказывает, что власти Китая готовы позволить решать судьбу предприятий рыночным механизмам, пишет Bloomberg.
В 2011 году Baoding Tianwei, подразделение холдинга China South Industries Group Corp., которой владеет центральное правительство, произвела выпуск облигаций в размере $242 млн под 5,7%. Срок оплаты назначен на апрель 2016 года. Выплаты по процентам в размере $13,8 млн должны были быть осуществлены во вторник, 21 апреля.
«Наша компания утратила возможность финансировать выплаты и страдает от недостаточности капитала. Несмотря на все предпринятые усилия, мы не можем привлечь средства для обслуживания долга», — говорится в сообщении.
Как заявила госкорпорация, отношение суммы долга к активам быстро увеличивалось в 2014 году: за год компания потеряла около $1,6 млрд в основном из-за запуска новых предприятий альтернативной энергетики. На конец прошлого года просрочка по выплатам составила $300 млн.
До текущего момента в Китае дефолт по внутренним обязательствам объявляли только частные компании.
Тот факт, что теперь это случилось с Baoding Tianwei, сигнализирует о нестабильной ситуации с финансовыми рисками, отмечает Bloomberg, которая подтверждается словами премьера Госсовета Ли Кэцяна о том, что роль рыночных механизмов в экономике должна быть усилена.
В марте китайская рейтинговая организация China LianHe Credit Rating Co. понизила рейтинг Baoding Tianwei с BB до BBB из-за того, что компания была неспособна гарантировать выплаты по долговым обязательствам, а выплата долга в значительной степени зависела именно от внешней поддержки.
Объем китайских корпоративных долгов на сегодня самый высокий в мире, сообщала China Daily со ссылкой на экс-советника китайского ЦБ Юй Юндина.
По подсчетам Standard & Poor's, в конце 2013 года долг составлял $14,2 трлн, что на $1,1 трлн больше, чем у США. При этом, согласно данным Haitong Securities, 91% непогашенных долговых бумаг приходится на предприятия, поддерживаемые государством.
По мнению аналитиков, ситуация с выплатой долговых обязательств может сказаться на инвестиционной активности одной из крупнейших экономик мира.
«Если в Китае не наладится атмосфера на рынке кредитования, мы увидим еще больше дефолтов. Если же их число среди госкомпаний существенно возрастет, это приведет к попытке инвесторов избежать рисков и провальному спаду инвестиционной активности», — рассказал Bloomberg старший аналитик China Merchants Bank Co. Лю Дунлян.
«Нынешняя ситуация может послужить началом периода дефолтов, — полагает аналитик пекинской Huachuang Securities Co. по долговым облигациям Цю Цин. – Замедление темпов экономического роста ударило по некоторым отраслям производства».
С другой стороны, повышение роли рыночных механизмов должно помочь оставить в экономике лишь наиболее эффективные компании. «Мы должны понимать, что государство не сможет спасти все госкорпорации. Если они не являются стратегически важными, то получат меньший объем господдержки и могут столкнуться с трудностями при выплате доходов по облигациям», — говорит аналитик Moody's Investors Service Айван Чанг.
По его словам, для властей важно занять правильную позицию, чтобы компании, испытывающие проблемы, видели, что их может ожидать. «Это и поспособствует оздоровлению рынка облигаций, и продемонстрирует риски, с которыми могут столкнуться компании на этом рынке», — считает он.
На рынке китайской альтернативной энергетики существует ожесточенная конкуренция — переизбыток производственных мощностей негативно влияет на заработки компаний. Ситуация обостряется объявленным «государственным курсом» на переориентацию на более экологические источники энергии.
Первый в Китае частный корпоративный дефолт, связанный с выплатами по национальным облигациям, произошел в марте прошлого года именно у энергетической компании. Тогда Shanghai Chaori Solar Energy Science & Technology Co. не произвела в срок выплату по процентам в размере $14,5 млн. Компания была реструктурирована, а в октябре в правление пришли новый контролирующий акционер в виде государственной финансовой компании и два поручителя.
