Цивилизация
Последнюю неделю 2009 года российский фондовый рынок начал ростом. В первые минуты торгов долларовый индекс РТС вырос на 0,20% и составил 1453,08 пункта. Рублевый ММВБ поднялся на 0,26% и достиг 1360,64 пункта. В лидерах роста бумаги нефтегазового сектора, отраслевой индекс которых прибавил более 0,5%. Акции нефтяных компаний дорожают на фоне увеличения стоимости углеводородов. Так, февральский фьючерс на североморскую Brent, на основании которой формируются цены на российскую Urals, подорожал на 1% до $76,86 за 1 баррель.
Именно подъем нефтяных котировок вывел российский рынок акций в лидеры роста. С начала года цены на нефть увеличились на 64%, а с самого низкого значения в феврале – на 85%.
Индекс РТС с начала года вырос на 131%, что является лучшим результатом среди мировых рынков.
Если же брать значения индекса с его минимальных значений 2009 года, то рост составит 194%. «Те, кто начинал свою игру в этом году, не имели шансов не заработать. Те же, кто «сидел» с прошлого года, вернули как минимум половину потерянного», — говорит генеральный директор столичной финансовой корпорации Павел Геннель.
Результаты других стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай) намного скромнее:
китайский Shanghai Composite с начала года поднялся на 69,4%, индийский BSE – на 74,3%, бразильский Bovespa – на 67,9%.
Итоги бирж развитых стран на этом фоне выглядят незначительными. Так, американский Standard & Poor's 500 с начала года вырос на 18,3%, британский FTSE 100 – на 17,7%, немецкий DAX – на 19,25%, французский CAC 40 – на 13,3%, японский Nikkei 225 – на 12,4%.
Впрочем, кроме дорожающей нефти есть еще одно объяснение такого скачка вверх индекса РТС. «Российский рынок продемонстрировал в этом году такой рост, потому что до этого показывал существенно более резкое падение и фактически отжимался от дна», — объясняет Геннель. Так, по итогам прошлого года индекс РТС рухнул почти в четыре раза по сравнению с пиком в мае 2008 года.
В 2010 году развивающиеся рынки также будут лидировать: их акции вырастут в среднем на 9%, тогда как американские бумаги – на 5,5%, подсчитали в Bank of America, проведя глобальный опрос инвесторов. Повышенный вес дают таким странам, как Россия, Бразилия, Турция. Четверть опрошенных инвесторов, работающих на emerging markerts, считают этот класс активов недооцененным.
Потенциал роста российского рынка составляет 40%, и по итогам 2010 года индекс РТС может достигнуть 1900–1950 пункта,
уверены российские инвестиционные компании. В «Ренессанс Капитале» считают, что главным фактором роста станет дальнейшая переоценка российского риска на фоне слабого доллара и высоких цен на сырье – $70 за баррель, что, впрочем, не предел. «В среднем по году мы ожидаем стабильно высокой цены нефти – в $75 за баррель. Однако считаем высокой вероятность того, что оценка барреля «черного золота» может достичь и $90 в случае более быстрого, чем ожидается, восстановления мировой экономики, в частности США и Китая», — говорит заместитель директора УК «Альфа-Капитал» Виктор Барк.
Кроме того, позитивом для российского фондового рынка станет рост ликвидности в системе на фоне снижения ставок Центробанком, низкой инфляции и слабого потребительского спроса, добавляют в «Ренессанс Капитале». Свою роль сыграет и политика властей, направленная на модернизацию и борьбу с коррупцией, что прозвучало в статье президента Дмитрия Медведева «Россия, вперед» и его послании к Федеральному собранию. Так, эксперты «Уралсиб Кэпитал» надеются, что
«слова президента России и других представителей российского руководства о приверженности курсу реформ и улучшению делового климата в стране будут подкреплены конкретными действиями».
В 2010 году привлекательность для инвесторов сохранят акции сырьевых компаний. «Единственный крупный класс активов, где фундаментальные факторы продолжают улучшаться, и где каждый может, вероятно, сделать большие деньги, будет ли экономика улучшаться или ухудшаться, — это сырье», — говорил ранее председатель совета директоров Rogers Holdings, известный инвестор Джим Роджерс.
По мнению инвестиционных компаний, также интересными будут акции телекоммуникационных компаний. В частности, в список «лучших из лучших», подготовленном «Уралсиб Кэпитал», вошли бумаги «Комстар-ОТС» (потенциал роста цены — 139%), «Сибирьтелеком» (100%) и «Волгателеком» (77%).
Основные риски связаны с началом так называемой стратегии выхода, в ходе которой будут повышаться базовые учетные ставки на Западе, что приведет к сокращению ликвидности и уходу части капитала с развивающихся рынков.
«Волатильность будет высокой, и в течение года рынок акций может столкнуться как с 20-процентной коррекцией, так и с ростом до исторического максимума в 2000 пункта по ММВБ»,
— считает Барк. Кроме того, всегда сохраняется риск неизвестного, как, например, произошло с государственным инвестфондом Dubai World. Его просьба отсрочить выплаты долга на полгода привела к панике на рынке, поскольку напомнила инвесторам о том, что кризис еще не пройден.
